東阿阿膠2020年中報分析解讀

2021-11-25 03:09 已圍觀
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嚴格的說,昨晚東阿阿膠的業績是有些讓人失望的。因為雖然中報預告還是虧損,但大家從國資委網站公司內部信息都認為二季度不僅單季度盈利,還可能一兩千萬元。結果,中報披露還是虧損了15萬元,雖然很少。

更主要是從扣非角度看是虧損10526萬元,比一季度還增加了1145萬元。

這個要注意到一點,二季度突然大幅計提資產減值損失1273元,是去年同期十倍多,多提取了1167萬元。

這在虧損企業是不太多見的,一般為了扭虧會有些費用不提取少提取,虧損時還多提取只能說明對經營很有信心。

阿膠從一季度開始,到現在經營現金流入三個多億,是正的,是歷史非常難得的。

侵權賠款打官司的營業外收入增加了430萬元,達700多萬元,說明華潤開始不講情面的不允許別的企業侵權仿冒。

同時今晚還有出售德昂生物25%股權增加7400萬元的公告,我的理解是應該是有33%的溢價,至少是增加了7400萬元現金。

分地區營業收入可以看得出重點區域華南下降96.87%,華中下降95.23%,說明這兩大區域沒有發貨。華東地區應該主要就是山東,則實現了3%正增長。

去年的情況是華南增長,華東華中下降,分區域控貨。

而今年在重點區域華南華中沒有發貨情況下,二季度收入增長,應收賬款下降一億多元,說明收入質量很高。

阿膠的業績其實三月中旬就有了中報還是虧損要看三季度的說法,市場大資金和公司對此早就有所認識,也是我當時極度悲觀的原因。

因為今年秋冬季節新冠肺炎是否重返大家都難以預料,阿膠公司也不敢托大,萬一四季度傳統旺季再有意外因素,全面業績真的再虧損,誰也擔不起責任,所以今年三季度應該瘋狂營銷,業績應該很好。

唯一的希望就在易方達身上,6月底35元多已經持股6.97%,7月中下旬36元下還有放量,因此易方達持股可能已經超過8%。

相信它的調研能力,阿膠的走勢已經驗證。還有近期不斷出現,數額越來越大的大宗交易。所以,這份中報我定義為比預期要好的報表。

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